来源：广发基金

一般来说，弯道超车在焦点事件频出时，政策市场交投活跃度通常很高，空窗有时会走出非常猛烈的投资波动；而空窗期时成交额也许会有所下降、融资余额边际递减，何实市场可能会更偏向于避险风格。弯道超车

当然，政策就像小时候老师鼓励学生利用假期“弯道超车”一样，空窗空窗期也不乏为一个布局的投资好机会。

那么，何实如何在政策空窗期内，弯道超车更好地适应市场？政策今天我们一起来深度分析下。

01 空窗期市场演绎的空窗三大特点

在讨论空窗期的投资策略前，不妨先看看这段时间里的投资市场都有哪些特征：

1．市场趋势不明确

空窗期由于缺乏主线题材，很容易出现到处乱炒的何实现象。

同时，这个期间的市场轮动速度一般很快，一旦把握不好节奏，一些努力调仓的投资者朋友就可能出现“越努力、越心酸”的难过场面。

2．投资者情绪更偏谨慎

由于缺乏消息面上的预期和刺激，投资者行为可能更趋于谨慎，比如会流向一些防御型的资产，A股中主要是国央企、大市值、红利等主题。

所以，从最近ETF净流入数据中，我们也可以看出最近红利主题的火热。

数据来源：Wind、广发基金；数据区间：2024.12.16-2024.12.19

由于A500热度较高，所以净流入总额遥遥领先，而“红利低波”紧随其后，中证红利也在前五之中，二者都是连续几天持续净流入，可以看出当前市场情绪可能由前段时间的进攻策略逐渐转向防守了。

3．市场流动性受影响：

当市场情绪降温后，市场交易活跃度会开始下降。

比如近期的成交量数据就很明显从之前的高点持续回落，不过在这种情况下，一旦未来有重大消息出现，就容易风声鹤唳，引发价格的大幅波动。

数据来源：Wind、广发基金；数据区间：2024.09.02-2024.12.19

02 空窗期当前，咱们不妨抄抄作业

对于经验较少的新手投资者来说，“抄作业”或许是一个有效方法，比如可以看看长期资金，例如险资在投什么。

1．为什么我们要关注这些长期资金？

一方面，像保险、银行这类机构投资者，他们投资于资本市场的目标是稳健增值，这种投资目标可能相对适合我们当前的市场环境，以及大部分普通投资者的风险偏好。

另一方面，从长期逻辑来看，这些长期资金需要配置长期收益稳定的资产，而在债券的收益率已经如此低、很难覆盖负债成本的情况下，这些资金势必会去寻找其他稳健资产来承接资金，而股市对资金的承接力强、流动性也好。

因此，作为普通投资者，我们可以去观察、学习一下它们在股市上的配置思路和方向。

数据来源：Wind、广发基金；数据区间：2023.01.01-2024.12.19

怎样才能找到这些长期资金的作业呢？

从数据出发，我们之前统计过根据三季报数据看机构持股偏好，发现国家队和保险显著偏好金融地产板块，养老金和社保偏好周期公用板块。

数据来源：Wind、广发基金；数据截至2024年9月30日；备注：相对于万得全A指数

从逻辑来看，能接得住长期资金的资产需要有这些特征：

相对稳健：有些来自于资产本身的性质，而有些则是来自于会计准则中，可以不考虑二级市场波动；